曝光台 注意防骗
网曝天猫店富美金盛家居专营店坑蒙拐骗欺诈消费者
转换公司债
项目
银行借款
(普通公司债) 未转换全数转换现金增资
筹资工具资金成本(注1.2) 30,000 15,000 - -
98 年送件前股数(减资后) 3,369,338 3,369,338 3,369,338 3,369,338
本次筹资新增之股数(注3) 0 0 437,956 600,000
98 年度期末股数3,369,338 3,369,338 3,807,294 3,969,338
资金成本对每股盈余之影响0.0089 元/股0.0045 元/股- -
每股盈余之稀释度(注4) - - 1.07% 2.88%
注：1.不同筹资工具之利息成本分别为：假设该公司银行借款长期平均利率3.0%、转换
公
司债未转换者其利息以1.5%计算，现金增资为0%。98 年利息成本计算期间为2 个
月。
2.银行借款利息成本计算为（6,000,000 仟元*3.0%*2/12=30,000 仟元）；
若采全数发行转换公司债，且假设98 年全数未转换下，利息成本计算为（6,000,000
仟元*1.50%*2/12=15,000 仟元）；
若采全数现金增资发行新股（假设发行600,000 仟股，价格为每股10 元），利息成
本计算为（6,000,000 仟元*0%*2/12=0 仟元）。
3.若采全数发行转换公司债且假设转换价格为每股13.7 元，则全数转换之股数为
437,956 仟股（6,000,000 仟元/13.7＝437,956 仟股）。若采全数办理现金增资发行
新股
且暂订发行价格为每股10 元，则增加之股数为600,000 仟股（6,000,000 仟元/10＝
600,000 仟股）。
4.未考虑利息成本之节省下，且假设资金募集于97 年10 月底完成、转换公司债闭锁期
一个月等因素，计算转换公司债及现金增资对每股盈余稀释程度如下：
转换公司债(全转换)：
1.07%=1-(3,369,338+74,131*3/12)/( 3,369,338+74,131*3/12+437,956*1/12)
现金增资：
2.87% =1-(3,369,338+74,131*3/12)/( 3,369,338+74,131*3/12+600,000*2/12)
90
5.因95 年度发行之CB(三)(至98Q1 余额为1,015,600 仟元)目前转换价格为13.7 元，
而
98 年6 月24 日之收盘价为7.89 元，故持有CB(三)之投资人较无将其转换为普通股之
诱因，故对98 年度每股盈余之影响暂不考虑CB(三)转换为普通股之情事。
由上表中分别显示实行各种不同资金调度方式对98 年度盈余之影响情形，
上述各项可运用之筹资工具中，在考虑利息费用对净利的影响下，98 年度期末
股数之每股税前盈余影响最高者为采用银行借款或发行普通公司债之0.0089
元，其次则为全数发行转换公司债且未转换之0.0045 元，惟如以银行借款或发
行普通公司债方式筹措资金，往后各年度将依借款或发行利率支付浮动或固定
利息，将会有固定现金流出负担，对盈余造成侵蚀效果，且于银行借款或公司
债到期时亦需准备足够现金支付本金，公司将面临庞大资金筹措压力。
若以发行转换公司债支应，其殖利率较低，可较银行借款节省利息支出，
且债权人请求转换时点不一，亦可延缓对每股盈余之稀释效果。惟本公司至98
年第一季底负债比率达85.76%，采转换公司债之筹资方式，负债比率将上升，
使自有资金比率下降，将对公司之资金调度造成负担，增加未来营运风险，此
外，若股价未达转换价格，债权人将无诱因转换为普通股，债券到期时仍将支
付庞大金额。
若以现金增资发行新股为筹资工具，虽每股盈余将因股本增加而被稀释
2.88%，惟募集之无息资金，可避免本公司负债比率增加，将有助改善财务结
构及减少利息支出，维持可动用银行额度，降低营运风险。
综上所述，本公司经评估考虑目前市场状况、财务结构及营运风险等因
素，计划以现金增资发行新股募集资金，支应本次资金需求，预期将可适度提
高其自有资本率，而以自有资本经营较能因应景气变化冲击，亦可避免因利息
费用增加而影响获利能力，有助于健全其财务结构及降低经营风险，对本公司
未来发展有所帮助。再者，本次以现金增资发行新股为筹资工具系目前国内上
市、上柜公司常用之募集资金方式，亦是国内投资人熟悉的金融商品之一，故
其筹资计划可合理进行。
5.以低于票面金额发行股票者，应说明公司折价发行新股之必要性与合理性、未
采
用其它筹资方式之原因及其合理性暨所冲减资本公积或保留盈余之数额：不适用
(八)说明本次发行价格、转换价格、交换价格或认股价格之订定方式：
本次发行价格系依据本公司近期股价走势及未来展望，并符合中华民国证券商
业同业公会「承销商辅导发行公司募集与发行有价证券自律规则」之规定下，与
承
销商共同议定之。
(九)资金运用概算及可能产生之效益：
1.如为收购其它公司、扩建或新建固定资产者，应说明本次计划完成后，预计可
能
91
增加之产销量、值、成本结构(含总成本及单位成本) 、获利能力之变动情形、
产品质量之改善情形及其它可能产生之效益：不适用。
2.如为转投资其它公司，应列明事项：不适用。
3.如为充实营运资金、偿还债务者，应列明事项：
(1)公司债务逐年到期金额、偿还计划及预计财务负担减轻情形、目前营运资金
状
况、所需之资金额度及预计运用情形，并列示所编制之申报年度及未来一年度
各月份之现金收支预测表：
92
九十八年度现金收支预测表
单位：新台币仟元
一月份二月份三月份四月份五月份六月份七月份八月份九月份十月份
十一月份十二月份合计
期初现金余额1 7,281,686 6,612,013 3,609,557 5,319,505 14,329,732
7,048,855 5,878,212 5,873,523 5,462,708 5,239,264 5,574,033 5,162,868
7,281,686
加：非融资性收入2
应收帐款及票据收现11,799,188 7,891,964 7,200,439 7,532,889 6,195,142
7,425,620 8,214,507 9,141,231 8,831,536 9,224,367 8,137,197 8,936,854
100,530,934
合计11,799,188 7,891,964 7,200,439 7,532,889 6,195,142 7,425,620
8,214,507 9,141,231 8,831,536 9,224,367 8,137,197 8,936,854 100,530,934
减：非融资性支出3
中国航空网 www.aero.cn
航空翻译 www.aviation.cn
本文链接地址：
中华航空股份有限公司公开说明书(37)
