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计划拟现金增资6,000,000 仟元偿还长期借款，以公司平均长期借款利
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率3%计算，每年利息支出约可节省180,000 仟元，将可有效节省利息支
出、降低对银行之依赖、改善财务结构及降低流动性风险，故本公司此
次募资计划作为偿还长期借款之用，应具必要性。
综上所述，本公司成立将近50 年，为加速机队简化与汰旧换新，
以维持竞争优势，且预期政府开放两岸直航与大陆人士来台观光市场需
求之增加，故多以长期借款支应购置航机款项，惟考虑健全财务结构降
低未来营运风险与节省利息支出降低财务负担等因素而有募集资金之需
求。经评估，本公司为维持竞争优势并降低营运风险，本次资金募集偿
还借款之计划确有其必要性。
3.本次计划之合理性
(1)资金运用计划及预定进度之合理性
本公司本次办理现金增资募集金额为6,480,000 仟元，预计可于98 年第四
季完成资金募集，并全数用于偿还因购置飞机所产生之借款，对企业经营及
健全财务结构有正面帮助，另考虑主管机关审查进度与资金募足之时点，其
预计自98 年第四季起陆续偿还长期借款之运用计划与预计进度尚属合理。
(2)本次计划预计产生效益之合理性
健全财务结构、降低营运风险
本公司预计于98 年第四季办理现金增资募足款项后，随即依资金运用
进度偿还因购机产生之借款，除可减轻利息负担外，亦可避免未来利率走
扬增加之资金成本。由下表可看出本次筹资计划经偿还借款后，将可改善
本公司之负债比率及财务结构，故本次用以偿还借款所产生之改善财务结
构，降低未来营运风险之效益，尚属合理。
单位：仟元；%
项目\年度98 年第一季
(募集资金前)
(募集资金偿还借款后)
(注)
负债总额186,009,139 180,009,139
负债比率85.76 83.00
自有资本比率14.24 17.00
净值/固定资产18.68 22.32
资料来源：98 年第一季经会计师核阅之财务报告。
注：以98 年第一季之财务数字为基础，按偿还借款6,000,000 仟元设算
之。
节省利息支出，减轻财务负担
本公司本次发行现金增资预计于98 年第四季募足资金后，将6,000,000
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仟元按资金运用进度用以偿还长期借款，若偿还利率以本公司平均长期借
款利率3%计算，每年可节省利息支出约180,000 仟元之现金流出，将有效
降低利息支出对获利之侵蚀，故其节省利息支出以减轻财务负担之效益尚
属合理。
单位：美元仟元；新台币仟元
贷款机构利率契约期间原贷款
用途
单位
原贷款金
额
偿还金额
合计
美国银行2.95% 86.12~98.12 购机款美金85,000 5,203
美国银行3.51% 87.02~99.02 购机款美金85,000 5,163
美国银行5.31% 90.04~102.01 购机款美金127,500 6,403
美国银行6.69% 90.11~102.06 购机款美金77,000 3,722
第一银行4.08% 91.02~103.02 购机款美金138,000 6,340
东方汇理银行1.52% 93.06~105.06 购机款美金76,794 3,200
东方汇理银行1.61% 93.07~105.07 购机款美金77,651 3,235
东方汇理银行1.49% 93.12~105.12 购机款美金77,400 3,225
东方汇理银行4.36% 94.06~106.06 购机款美金82,940 3,456
东方汇理银行4.39% 94.07~106.07 购机款美金83,133 3,464
东方汇理银行1.32% 94.09~106.09 购机款美金83,561 3,482
东方汇理银行1.90% 90.07~102.07 购机款美金89,394 3,725
东方汇理银行1.90% 90.10~102.10 购机款美金90,453 3,769
花旗银行1.09% 89.10~101.10 购机款美金32,507 1,354
花旗银行4.77% 89.07~101.07 购机款美金120,022 5,001
花旗银行4.79% 89.07~101.07 购机款美金125,073 5,211
花旗银行1.35% 92.07~104.07 购机款美金127,196 5,300
花旗银行1.35% 92.08~104.07 购机款美金128,617 5,359
花旗银行1.32% 92.12~104.12 购机款美金129,391 5,391
花旗银行1.26% 93.08~105.05 购机款美金142,144 6,049
花旗银行1.26% 93.08~105.05 购机款美金143,020 6,086
法国国家巴黎银行1.07% 94.01~106.01 购机款美金133,569 5,565
法国国家巴黎银行1.22% 94.05~106.05 购机款美金138,305 5,763
法国国家巴黎银行1.22% 94.08~106.08 购机款美金138,408 5,767
CALYON 1.96% 97.05~104.05 购机款美金70,000 4,455
土银/合库/一银2.22% 97.11~105.11 购机款美金45,000 2,813
中国信托/华南银行1.23% 90.02~100.02 购机款台币4,000,000 190,000
中国国际商银2.01% 90.03~100.03 购机款台币4,000,000 300,000
中国国际商银2.13% 95.07~107.07 购机款台币5,000,000 416,666
国泰世华0.91% 96.08~108.08 购机款台币5,500,000 114,583
台湾银行1.93% 93.12~105.12 购机款台币5,000,000 148,213
兆丰票券1.55% 94.11~100.07 购机款台币1,000,000 920,000
合计- - - - - 6,000,000
注：前述所偿还美金金额合计为118,501 仟元，以美金对台币汇率约以33 计算，
折合台
币金额约为3,910,538 仟元。
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4.分析各种资金调度来源对公司申报(请)年度(及未来一年度)每股盈余稀释影
响。
目前一般公司所使用的筹资工具，大致可分为现金增资、银行借款、发行
普通公司债、发行转换公司债、发行海外存托凭证（GDR）及国外转换公司债
（ECB）等。发行海外存托凭证及国外转换公司债因涉及国外发行市场作业，故
相关作业程序繁复，且其固定发行成本较高，故以本公司目前现况及发行额度
拟暂不予考虑；再者，发行普通公司债和银行借款之效果相同(两者均就市场利
率水平定期支付固定利息支出，且均不会使股本膨胀)。因此，以下仅就银行借
款、转换公司债及现金增资等筹资工具，于募集6,000,000 仟元之资金后，分别
就其对本公司98 年度每股盈余稀释之影响列表说明如下：
对98 年度每股盈余之影响：
单位：新台币仟元；仟股
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中华航空股份有限公司公开说明书(36)
