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单位：新台币仟元
预定资金运用进度
计划项目预定完成日期所需资金总额98 年度99年度
第四季第一季
偿还借款99 年第一季6,000,000 2,727,093 3,272,907
合计6,000,000 2,727,093 3,272,907
预计可能产生效益
偿还借款以减轻利息负担并改善财务结构，若以本公
司平均借款利率3%计算，预计每年将可节省利息支
出180,000 仟元。
资料来源：本公司提供
(二)本次发行公司债者，应参照公司法第二百四十八条之规定，揭露有关事项及
其偿债
款项之筹集计划与保管方法。如有委托经本会核准或认可之信用评等机构评等
者，
并应揭露该机构名称、评等日期及公司债信用评等结果。如附有转换、交换或认
股
权利者，并应揭露发行及转换、交换或认股办法、发行条件对股权可能稀释情形
与
股东权益影响：不适用。
(三)本次发行特别股者，应揭露每股面额、发行价格、发行条件对特别股股东权
益影响、
股权可能稀释情形、对股东权益影响及公司法第一百五十七条所规定之事项。如
附
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有转换权利或认股权利者，并应揭露发行及转换办法或认股办法(含转换前原特
别股
未分配之股息等权利义务于强制转换后之归属)：不适用。
(四)上市或上柜公司发行未上市或未上柜特别股者，应揭露发行目的、不拟上市
或上柜
原因、对现有股东及潜在投资人权益之影响及未来有无申请上市或上柜之计划：
不
适用。
(五)股票依财团法人中华民国证券柜台买卖中心证券商营业处所买卖兴柜股票
审查准则
第五条规定核准在证券商营业处所买卖之公司发行新股者，应说明未来上市(柜)
计
画：不适用。
(六)本次发行员工认股权凭证者，应揭露员工认股权凭证发行及认股办法：不适
用。
(七)说明本次计划之可行性、必要性及合理性，并应分析各种资金调度来源对公
司申报
(请)年度及未来一年度每股盈余稀释影响。
1.本次计划之可行性
(1)法定程序之可行性
本公司本次现金增资计划业经98 年5 月21 日之董事会决议通过。经核阅
该董事会议事录及其它相关资料，其决议过程及计划内容均与证券交易法、公
司法、发行人募集与发行有价证券处理准则及其它相关法令相符。另律师已针
对本次办理募集发行案件出具法律意见书，故本次办理现金增资募集资金之法
定程序上应具有可行性。
(2)本次募集资金完成之可行性
本公司本次现金增资计划发行普通股600,000 仟股，每股面额新台币10
元，拟以每股10.8 元溢价发行，预计募集资金6,480,000 仟元。本次现金增资
发行新股，除依公司法第267 条规定保留10%由员工认购外，并依证券交易法
第28 条之1 规定，提拨本次拟发行股份10%对外公开销售，其余股份由原股
东按认股基准日之持股比例认购，如员工或原股东有认购不足或放弃认购部
份，由董事会授权董事长洽特定人依发行价格认购之，而对外公开承销部
份，如有未认购部份，将由证券承销商认购，故募集资金完成应属可行。
(3)本次募集资金运用计划之可行性
本公司系属航空服务业，为降低机龄确保飞安及改善机舱设施提升飞航
质量，因此近年来持续执行机队汰旧换新计划，并以借款支应购买新机之庞
大金额，惟为避免负债比率过高，进而危及财务结构，影响未来竞争潜力，
本公司计划以资本市场筹资方式取得6,000,000 仟元之资金偿还长期借款，期
以此次还款改善本公司财务结构、强化偿债能力并减少利息负担。经检视本
次预计偿还之借款契约并无订定不得提前偿还条款，因此本公司于资金募足
后偿还资金运用计划所列之借款应属可行。
2.本次计划之必要性
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(1)因应全球景气变化，健全财务结构以降低营运风险
依据IATA 于2007 年之研究报告指出，2007 年至2011 年间亚太地区客运
之年平均成长率预期达5.9%，货运之年平均成长率预期达5.4%，此外，随着
经济成长、国民生活水平提高，对于休闲旅游的质量要求亦随之增加，国人
商务出差及出国旅游的机会日益增多，为因应未来市场之成长需求，本公司
持续加速机队更新，购置新机种以增加未来载客规模及降低平均机龄，惟航
空公司因机队之扩充或汰旧换新所需之资本支出动辄以数十亿计，且大多以
借款支应，致负债比率相对较一般产业为高。其最近三年度及申请年度负债
占资产比率如下：
单位：新台币仟元
项目95.12.31 96.12.31 97.12.31 98.3.31
负债总额188,431,736 175,637,673 187,374,196 186,009,139
负债占资产比率(%) 77.26 76.10 85.93 85.76
资料来源：95-97 年度及98 年第一季经会计师查核签证或核阅之财务报告。
为提升市场竞争力，近年来本公司持续引进航机汰旧换新，购机之资本
支出亦大多以举债支应，影响财务结构甚巨。本公司最近三年度及98 年第一
季之负债比率分别为77.26%、76.10%、85.93%及85.76%，考虑未来若持续以
向银行融通借款方式支应所需资金，一方面将弱化财务结构，使流动性风险
提高，加上自97 年下半年受到金融风暴影响，国内金融机构信贷紧缩，对企
业之融资日趋保守，因此过度依赖银行借款将增加未来营运风险，而本次办
理现金增资发行新股以偿还借款，将可减轻本公司庞大之资金调度压力，并
降低财务风险，健全财务结构以降低未来营运风险；另保留较多银行融资额
度，增加资金灵活运用空间，有助因应景气变化之应变能力。
(2)节省利息支出，降低财务负担
单位：新台币仟元
项目95年度96年度97年度98年1-3 月
利息支出(A) 5,328,076 4,908,059 4,220,365 896,907
营业(损)益(B) 2,834,323 1,350,828 (10,206,010) 430,701
A/B(%) 187.98 363.34 (41.35) 208.24
资料来源：95-97 年度及98 年第一季经会计师查核签证及核阅之财务报
告。
由上表可知，本公司每年产生之利息支出甚巨，若本公司本次筹资
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中华航空股份有限公司公开说明书(35)
