客公里收益：三大航平均客公里收益同比提升2.5%，其中东航、国航、南航分别提升4.1%、2.9%及1%。绝对值看，国航客公里收益领跑行业，分别领先东航及南航5.8%和10.5%，但东航与国航的差距在收窄（17年为相差7%）。
座公里收益：三大航平均提升2.9%，其中东航、国航、南航分别提升5.7%、2.2%及1.3%。绝对值看，国航继续领跑行业，分别领先东航及南航3.7%和8.1%，东航与国航在座收的差距收窄更为显著（17年为相差7.2%）。吉祥与春秋收益水平提升更为明显，客公里收益分别提升5.9%及7.1%，座公里收益分别提升5.1%及4.3%。
座收角度看，东航是2018年提升幅度最快的航空公司。分区域看，上海主基地同比领跑，体现我们对上海超级枢纽的价值判断。
国航：客公里收益整体增长2.9%，其中国际线大幅增长5%，扭转自2011年来连续下滑趋势。2018年客公里收益0.546元，同比增长2.9%（17年下滑0.45%），其中国内0.603，同比增长2.57%（17年增长1.77%），国际0.438，同比增长5.02%（17年下滑5%）。考虑6月起航空公司国内航线收取燃油附加费，测算18年合计约11亿，则扣油国内客公里收益同比增长1.2%。座公里收益0.440元，同比增长2.2%。
东航：同口径下，客公里收益0.538元，同比增长4.1%，我们测算不含油客收增长3.53%；座公里收益：全年提升5.7%。
南航：2018年客公里收益0.494元，同比增长1%，其中国内同比增长1.9%，国际增长5%。测算扣油国内客公里收益同比增长0.38%。座公里收益全年提升1.3%，18H1为提升0.5%。
春秋：
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本文链接地址：航空运输行业2018年报综述(3)
