三、启航正当时：把握波音事件对供给影响逻辑主线，油、汇、供需三因素多年难遇的共振概率
（一）把握波音事件对供给影响逻辑主线
事件：3月14日起，波音737MAX系列飞机全球停飞，我国第一时间宣布停飞该机型，并暂停737MAX8适航证申请。
4月4日，埃航初步调查结果显示机组人员无过错，建议波音重新检查飞机控制系统。
4月5日，波音宣布全力应对软件升级，并同时削减737MAX产能由52架/月至42架/月。（波音原计划2019年将产能提升至57架/月）
4月19日，FAA公示组建全球专家小组对波音飞控系统升级进行评估，预计首次会议于4月29日举行，工作推进约90天。
我们认为此举意味着最快在7月底才会对波音升级项目有评估结论，也意味着旺季前该机型难以进入我国。同时中国民航局对该事件最新表态：“三项原则。
一是要查明飞机设计的适航符合性。
二是要确保有关安全措施得到贯彻落实。（对必须执行的设计更改和机组训练，要一架飞机一架飞机的盯、一个机组一个机组的抓，确保每架飞机完成相应的加改装，每个驾驶员完成要求的训练。）
三是要与事故调查结论密切关联。”随着事态演变，我们认为波音事件的发酵正在强化本轮供给逻辑。
订单分析：737MAX为波音未来最核心机型，其影响或使我国航空业供给降速
1）波音首架MAX系列于2017年交付，当前4636架未交付，占波音总订单的78.5%，更占据737窄体机系列的98%，为波音最核心机型。
2）我国存量影响：目前96架占行业比重2.6%，其中南航34架，国航22架，东航14架，占比分别为4%、3.3%及2.2%。
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本文链接地址：航空运输行业2018年报综述(13)
