中国航司更高的ROE离散系数来自于更高的净利率波动，2018年我国航司遭遇油价和汇率双杀，净利率从2017年6.4%下滑至2018年3.7%，导致了我国航司ROE从11.5%下滑至6.2%。
所以若我国航司净利率稳定性提高，则ROE稳定性将得到改善。
首先，营造更好的供需结构和竞争环境将成为主要途径。更好的供需结构和竞争环境将推动更为平稳的客座率和票价，并且在油价大幅波动时，也将有利于航司转嫁燃油成本的增加。
其次，优化区域市场竞争格局，提高基地市场份额，将有利于提升基地航司竞争力，巩固话语权，提升资源使用效率。
另外，面对人民币汇率的波动，适当采取相关金融工具，并持续优化外币负债结构，减小汇率风险敞口，同样将有效增加我国航司盈利稳定性。
文章内容为华泰证券交运行业分析师沈晓峰在进门财经路演的核心观点
