2019年，海航控股净利润5.43亿元，上年同期亏损35.9亿元，实现了扭亏为盈。
看上去是一件好事。
但事实并非如此。
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海航控股经营上亏损20亿元
那么海航控股业绩到底什么样的呢？
我们先看经营方面，2019年度海航控股：
总营收723.9亿元，同比增长6.83%。
营业总成本766.4亿元，同比增长4.63%。
我们发现总成本比总收入高了43亿元。
那么为何海航还实现了盈利呢？
其中最主要的原因就是海航控股2019年实现了29亿元的投资收益。
其中，2019年10月17日，海航控股将天津航空48%的股权以66.85亿元的价格转让给海航航空集团，实现收益约 22 亿元。
此外，海航控股还处置了全资孙公司Hainan Airlines Civil Aviation Investment Limited 的股权，以13.04亿元向万厚达美转让北京国晟75.10%的股权，分别处置、出售了25架飞机。
靠卖资产的收益，海航控股最终实现归属母公司净利润5.43亿元。
如果剔除这些非经常性损益后的净利实际是-23.7亿元。
也就是说，2019年度，海航控股靠着在内部的股权转让才实现了扭亏为盈的。
剔除这些，经营上海航还是亏损24个亿的。
那么海航为何要这么操作呢？
这是因为：
一是避免退市。
2018年海航控股已经亏损，如果2019年还亏，海航控股就要被冠以ST的退市风险警示。假如2020年再亏，海航系最核心的公司海航控股就得退市了。现在看来，2020年亏损已成定局，海航这次股权转让操作非常高明，没有这次操作，2021年就得退市。
二是无需掏出真金白银。
这种关联方的交易，更多的是记个帐罢了，海航控股应收海航航空的股权转让款67亿元，至于这笔钱什么时候能给海航控股，就不得而知。根据海航控股报告，截止2019年底，还有47.7亿元转让款未支付。
三是交易速度快。
这个交易一个月全部事就可搞定。只需请个资产评估公司一评估，双方上个董事会，然后一公告就OK了。如果和外部公司交易，黄花菜就凉了。你看海航早就签协议要转让的几个公司乌鲁木齐、首都、北部湾、桂林和西部航空，到现在一桩交易没成。
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