公司精细化管理推动降本增效，通过电子面单(2017年提升至96%)、提高自动化分拣率等科技应用，2017年公司实现毛利率20.1%、扣非净利率5.2%，分别同比提升0.5、0.6pct。2018H1毛利率同比下降2.3pcts至18.9%。
系统智能化、数据电子化加强各环节的业务衔接和提升管理人员的人均效能，严格控制管理费用增长，2018H1人力成本的成本占比下降0.84pct至43.56%，管理费用成本占比下降0.99pct至9.97%。
相对于通达系竞争对手，公司快递件业务结构以中高端商务件和电商件为主，近4年来公司营业收入和成本增速基本一致，2016年、2017年二者增速基本维持在20%左右，使公司维持相对稳定的毛利率。我们预计未来3年公司整体毛利率维持19.0%~20.0%。
快递属于劳动密集型行业，最核心的投入要素是人员和管理。公司成本占比最高为人工成本，2018H1在册员工数量13.64万人，公司一线收派员规模26.88万人，其中自有5.34万，其他21.54万。公司仍管理大量二线员工，包括十余万运作员、司机和客服人员，管理人数总量超过40万人。
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