时间:2017-12-14 12:53来源:中国航空网 作者:中国航空
总结：目前，我国枢纽机场依然靠流量增长和商业面积增加驱动商业发展，而国际成熟枢纽机场凭借成熟的商业城模式，形成了航空业务实现小幅盈利，主要由商业业务赚取利润的局面，为我国机场商业提供了具有示范作用的方向。
我国枢纽机场在收入的体量以及人均旅客贡献收入等方面存在差距。虽然商业发展尚需时日，但由于腹地流量的支撑，未来发展潜力巨大，商业战略价值从今年免税招标协议中，大幅提高的保底销售额和扣点率可见一斑，免税区人均保底消费额已有逐渐向国际成熟枢纽机场接轨之势。
供给增速放缓，航空收益水平迎拐点
机场时刻管制，航空性业务增速受到抑制。但作为航空产业链下游的航空公司，供给增速放缓，反而带来供需缺口以及票价弹性。
目前，三大航客座率都已到达较高水平。2017年三大航前10月累计客座率为81.6%，已达到近五年最高水平，但各大航空公司票价却一直处于下行通道，这主要是由于在油价下降的过程中，航空公司存在空间降低票价消化高速的供给。
在客座率达到一定高度并且油价开始回升后，缩减供给控制成本，同时以票价优先成为更有利可图的策略，各大航空公司单位客公里收益水平降幅明显缩窄，其中中国国航2017年上半年整体收益水平同比已转正。叠加民航局新政，一线机场供给进一步放缓，航空行业收益水平迎来拐点确定性增强。
在民航局控制航班供给的背景下，航空公司飞机引进速度同样放缓。按照六大航(国航、南航、东航、海航、春秋、吉祥)飞机引进计划，2017年预计共引进180架，同比增长7.9%，2018年确定引进167架，同比增长仅6.8%。飞机引进与民航局控制总量政策更加协调，将尽量减少飞机引进无处投放的困境，匹配获得的时刻。
机场2019年时刻放量之前，预计航空供给增速会长期维持低位，航空公司收益水平将迎来拐点。预计航司收益水平在2019年之前持续上涨，航司将进入为期至少两年的繁荣向上周期。经测算若国航、南航、东航单位客公里收益水平同比增幅达到3%，则营业收入将分别增加33.3亿元、34.7亿元、32.0亿元，净利润弹性约为10%。
航空公司中，中国国航坐拥北京复合枢纽，坚定执行票价优先策略。公司占据国内优质干线市场，国际航线盈利能力强劲，并且公司网络收益管理能力遥遥领先，是明年航线收益水平提升最确定的一家航空公司;南方航空国内线占比达70%，国内航空市场向好，业绩弹性最大;引入美国航空战略投资，对国际航线形成较强支撑。今年以来客座率整体提升1.7%，票价持平，2018年票价有提升空间。
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航空枢纽机场强者愈强；汇集世界各地流量为机场商业发展带来无限可能(3)
