曝光台 注意防骗
网曝天猫店富美金盛家居专营店坑蒙拐骗欺诈消费者
各个营业部再次向客户们强烈推荐航空股，并找出了此前的研究报告作为证明，年轻的分析师们则分秒必争地召开电话会议、做路演推销观点，仿佛早已窥透了市场的秘密、股票涨跌尽在掌握。
面对在会议室里做交流的客户，国泰君安深圳某营业部经理伊易(化名)想起一年半前以“航空股超级周期”为主题首次推荐航空股的情景，似乎终于能松一口气。
2016年5月4日，航空股突然暴涨，南方航空(600029.SH)的股价在持续阴跌低迷不振许久之后，突然在这一天涨了9.88%，成交量放大了3倍。也恰好在这一天，国泰君安研究所的分析师们发布深度研究报告《国君航空超级周期》，“首次提出中国航空业将迎来30年历史上首次盈利持续增长4-5年的超级周期”。
营业部随之被动员起来，伊易也开始跟客户们强烈推荐这篇报告，建议客户们买入航空股股票。
但股价却并没有应声大涨。以南方航空为例，其股价在2016年7月12日再次冲高涨停之后又开始阴跌萎靡，一年前创下的最高价格为8.8元左右，而今股价为9.22元。伊易很明显感受到了客户的质疑甚至不满。
2017年三季报发布之后，事情迎来了戏剧性转机。航空公司的三季报普遍超预期，业绩明显改善，股价随即重新振奋。南方航空的股价从10月18日的8元左右，连续上涨到超过9.2元，并且在11月1日大涨4.94%，成交量放大1倍。
各个营业部再次向客户们强烈推荐航空股，并找出了此前的研究报告作为证明，年轻的分析师们则分秒必争地召开电话会议、做路演推销观点，仿佛早已窥透了市场的秘密、股票涨跌尽在掌握。
净利润超预期
航空公司的2017年三季报非常靓丽。
中国国航(601111.SH)单独第三季度的净利润为49.5亿元，不仅远远超过单独一季度和二季度的15亿元左右的净利润，更是成为历史上第二高的三季度盈利；南方航空则收获了历史最高的单季度净利润，为42.8亿元。
从中国国航、南方航空、东方航空(600115.SH)三大航整体来看，其合并的单独第三季度净利润也创下历史最高的水平。这个数字，在2008年由于受到国际金融危机冲击，亏损50亿元左右，2009年恢复到10亿元左右，在2010年达到此前最高接近114亿元，此后连年下降到2015年的最低50亿元左右，2016年开始拐头向上，超过100亿元，2017年创下新高128亿元。
从净利润增长速度来看，中国国航与南方航空单独第三季度净利润同比增速分别为31%、29%，相比起来，春秋航空(601021.SH)单独第三季度净利润同比增速则更高，为47.6%。
究其原因，2017年发生在航空公司经营层面最主要的调整就是票价策略。中国国航开始执行“价格优先策略”，也就是以保证机票平均价格提升为优先，而此前都是以保证客座率等数据为优先，春秋航空也在业绩报告中提出“尝试进行收益管理优化”。
根据三季报，春秋航空旅客周转量同比增速仅为15%，但是收入增速却高达30%。这显示客公里收益大幅度提升，即平均票价在上涨。根据公司半年报指出，春秋航空在上海、深圳、石家庄、沈阳等成熟基地国内航线客公里收益同比上升幅度超过10%，客座率下降不足1个百分点。
春秋航空毛利率也随之改善到最佳状态，其从2016年三季度到2017年三季度的单季度毛利率为：24%、-15%、12%、5.8%、25%。
其他航空公司的数据虽然没有这么明显，但也显示了同样规律。吉祥航空(603885.SH)三季度旅客周转量同比增速为23.42%，但是收入增速却为26.78%，远高于量的增加，显示了价格在提升；南方航空旅客周转量同比增速为9.69%，但收入增速为9.92%，也同样高于量的增长。
此外，带动航空公司平均票价上涨的原因，还有国际航线的回暖。中国国航2016年国际航线客公里收益下降11.2%，主要原因是受到欧洲暴力恐怖事件的影响，进入2017年情况好转，欧洲航线旺季的客座率及平均票价双双上升。
“票价上涨同样可以给航空公司业绩带来弹性，但相比起来，客座率提高很难，票价提升更容易。”深圳前海某私募基金分析师陈琛(化名)对时代周报记者说，“国航客座率提升1个点，利润增加12%，票价提升1个点，利润增加10%，南航客座率提升1个点，利润增15%，票价提升1个点，利润增长13%。”
如果从客座率上来看，航空业却呈现出旺季不旺的特征。2017年第三季度，6家上市航空公司整体客座率为82.99%，比去年同期下滑0.64个百分点。
趋势拐点将至？
