目前南航拥有110架宽体客机,其中A380飞机就有5架,短期内经营将受到巨大冲击。
三忧:南航净利率10年来最低。
2019年度,南航:
营收1543亿元,同比增长7.5%。
净利润30.95亿元,同比下降10.5%。
净利率仅2.0%,同比下降0.4个百分点,远远低于同期银行利率。
在这种情况下,负债率越高,盈利能力就越差。
2.0%的净利率已降至2010年来的最低水平。
近期,南航集团将对南航股份注资168亿元人民币和35亿港币,200亿元的资金也许会缓解一下南航股份的债务压力。
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财务费用成业绩下降关键因素
受经营租赁飞机由表外进入表内影响,财务费用大幅上升。
财务费用为74.6亿元,同比增加23.5亿元,增长46.05%,成为南航业绩下滑的关键因素。
一方面南航的美元负债大幅上升。截止2019年底,南航美元负债为702亿元人民币,同比增长109%。
另一方面因租赁资产折现产生的利息费用大幅增长,当年的租赁资产利息支出52.8亿元,同比增加了29亿元。
2020年,民航业亏损基本已成定局。
可以预见的是,民航业未来还将重新走上增长的正轨,对于大型航空集团来说,如何避免增收不增利的尴尬,破解规模不经济这一难题,也许是未来一段时期内的最大挑战。