吉祥航空(603885)8日晚间披露了一项重大资产购买草案，公司拟以现金支付的方式向控股股东均瑶集团购买其持有的上海吉道航企业管理有限公司（下称吉道航）100%股权，交易对价10亿元。
然而，与常规的资产购买不同，此次交易标的吉道航并不开展实际经营，唯一持有的资产就是东方航空(600115)3.6%股份。资料显示，吉道航是与吉祥航空、均瑶集团共同参与东方航空非公开发行股票而设立的公司。
记者注意到，吉祥航空及其子公司吉祥香港分别在2019年8月认购了东方航空非公开发行的A股及H股股票，其中，吉祥航空认购了2.19亿股A股股票，吉祥香港认购了5.18亿股H股股票。
通过上述认购，吉祥航空及吉祥香港合计取得东方航空4.5%的股份。在完成对吉道航100%股权收购后，吉祥航空将通过直接、间接方式合计持有东方航空8.1%股份，成为持股比例在5%以上的重要股东。另外，均瑶集团也已将东方航空股份全部表决权委托给吉祥航空行使。
针对此次交易的影响，吉祥航空表示，交易完成后，公司总资产规模将有所提高，同时，由于吉道航目前主要系持股型公司，其自身并未经营，存在因借款产生的相关费用，将导致公司交易后的净利润略有下降。
根据备考审阅报告，交易完成后，吉祥航空资产总额将由287亿元增至317.6亿元，归母净利润有12.36亿元降至12.24亿元。由此看来，收购吉道航对吉祥航空的影响似乎并不直接，然而，吉祥航空此举实际上有更深层次的考虑。
吉祥航空指出，鉴于公司对东方航空持股比例的提升，在委派董事后将以权益法进行长期股权投资核算，更加符合吉祥航空对东方航空的长期战略持股意图，并可避免因东方航空二级市场股价波动对吉祥航空资产价值及利润水平产生不必要的影响。在此之后，东方航空有关净资产的变动将对上市公司的盈利能力产生一定影响。
从吉祥航空的表述来看，有两点值得关注，一是在持股比例提升后，公司将向东方航空派驻董事，记者查阅东方航空现任董事名录发现，其中非独立董事及职工董事均为东航背景。第二点需要关注的是，公司对东方航空的持股列入长期股权投资核算后，任意报告期内，净利润等指标将不会受到东方航空股价波动的影响。
需要指出的是，东方航空与吉祥航空关系密切，一方面表现在吉祥航空对东方航空的持股，另一方面，东方航空控股股东东航集团旗下的东航产投直接持有2.95亿股吉祥航空股份，持股比例达到15%。
光大证券(11.500, 0.00, 0.00%)曾在评价两大航空公司交叉持股的情况时指出，东方航空、吉祥航空的主基地都位于上海浦东机场、虹桥机场，股权层面的合作将会推动双方业务协同发展。
光大证券认为，随着上海市场竞争格局逐渐优化，以及未来吉祥航空、东方航空业务协同进展顺利，将有利于吉祥航空学习东方航空先进管理经验，提升公司运营效率，给公司盈利带来积极贡献。
吉祥航空不久前披露的三季报显示，公司1-9月实现营业收入130亿元，增长17.02%，归母净利润12.36亿元，下滑13.84%。记者注意到，在非经常损益项下，交易性金融资产等公允价值变动给吉祥航空带来不小的损失。
招商证券(16.250, 0.00, 0.00%)在报告中指出，三季度，公司运力投放加快，B787的投入使国际航线放量明显，同时，由于三季度B787利用率提升，单位运营成本环比下降，预计公司明年的盈利水平明显提升。至于与东航交叉持股一事，招商证券认为这有助于改善上海地区竞争格局，实现互利共赢。
