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时间:2016-04-04 19:51来源:21世纪经济报道(广州) 作者:航空
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 三大航国际航线收益下滑 因运力增长过快

三大航150亿净利润背后:国际航线收益下滑。

导读

 

国内航空公司大力开拓的国际航线目前出现一些隐忧,三大航的客公里收益同比前一年都出现下滑,并且已有航空公司对记者表示,因运力增长过快,到日韩等周边国际航线收益明显恶化。

人民币汇率波动也没能阻挡低油价利好,三大国有航空去年盈利大幅上扬。

3月30日晚间,中国国航、南方航空、东方航空齐发年报,分别实现了67.74亿元、45.41亿元、38.51亿元的净利润,合计超过151亿元。

如果不是去年人民币汇率波动,三大航去年的盈利将突破300亿大关,创下近年来的新高。财报显示,由于去年人民币对美元贬值,三大航汇兑损失共计超过158亿元,超过盈利。

但在油价持续低迷的帮助下,三大航仍然创下了近三四年来最好的年度业绩。综合三大航的财报可以发现, 去年国航、南航、东航的燃油成本节省超过300亿。

乘着出境游持续增长的东风,去年三大航在国际航线上继续高歌猛进,国东南的国际航线的可用座公里(ASK)分别增长18.95%、24.34%和30.71%。并且在低油价的帮助下,三大航的国际航线全部实现盈利,其中东航国际航线的客公里收益在三大航中最高。

不过21世纪经济报道记者注意到,国内航空公司大力开拓的国际航线目前也出现一些隐忧,三大航的客公里收益同比前一年都出现下滑,并且已有航空公司对记者表示,因运力增长过快,到日韩等周边国际航线收益明显恶化。国际航线运力增长是否过快?这一点今年值得各家航空公司重点考察。

三大航各出招应对汇率变化

三大航每年的业绩都会因汇率的变化大幅度波动——从3月31日年报看,人民币对美元汇率每贬值1%,国东南的当期利润就会减少7.38亿元、5.81亿元和6亿元。

三大航的收入主要为人民币,而美元债务占比多。由于政策管制等因素,三大航对冲人民币汇率变化的渠道非常有限:除了在某些限制条件下与银行签订外汇期权合同,就只能通过货币互换合约和提前还债等方式减少美元负债。

国航和南航去年都提前偿还了部分美元债务,东航则是去年通过货币互换合约将部分美元债务转为欧元债务。

这些操作让三大航的美元债务在公司带息债务的占比都降低到80%以下。从美元债务在公司带息债务的占比来看,往年最低的国航去年为73.48%,同比稍降,而前年美元债务占比超过90%的东航和南航都大幅度下滑,记者推算南航的美元负债占比约为78%,而东航是三家最低,为73.28%。

今年各家航空公司都在想办法对冲汇率变化影响。东航今年年初开始用人民币贷款、发行超短期融资券等多种方式增加人民币融资,优化债务币种结构。今年前两月,其美元债务占公司带息债务币种先后降至57%和53%。

不过即便有去年人民币汇率波动的影响,去年三大航还是实现了盈利大幅度增长,其中南航增幅最大,达到117.2%。

最大的利好当然是油价。综合财报,去年三大航的燃油成本都降低了30%以上,共计约318亿元。

此外三家的营业成本也都在下降,国东南去年营业成本分别降低4.76%、3.14%和3.96%,共计减少104.51亿,国航降幅最大。

相比之下,营业收入增长有限。去年三大航的营业收入增幅在2.9%到4.57%之间。其中一个客观因素是,燃油附加费取消,直接减少了收入的增加,此外三大航收入都是国内航线为主,目前这一市场竞争激烈。

 
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