花旗吁沽中资航空股　降南航、国航投资评级

 花旗发表研究报告表示，料中资航空股去年业绩或令人失望，今年上半年纯利亦会面临挑战，因交通流量将回落，及国际航线疲弱，预料今年盈利将按年下跌，建议投资者“减持”航空股，及大幅下调中国南方航空股份有限公司（China Southern Airlines Company Limited，简称“南航”）、中国国际航空股份有限公司（Air China Limited，简称“国航”）及东中国东方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corporation Limited，简称“东航”）的今年盈利预测各64%、33%及44.8%。

　　花旗称，调低南航的投资评级，一举由“买入”降至“沽售”，并调低其目标价由6.31元降至4.04元，此基于预测2012年市帐率0.9倍，认为其在本土航空市场因运力提升令竞争加剧，兼且集团12月旗下A380客机的客运表现疲弱，有关空中客车A380由上海往返北京航班客座率仅达50%，指其机票面临压力，及拖低其盈利能力。

　　花旗表示，下调国航的评级，由“中性”降至“沽售”，降其目标价由7.05元降至5.61元，此基于预测今年市帐率1.05倍，此基于2012年预测市帐率1.05倍，认为其国际航线缺乏催化剂，在本土航线将面临更多挑战，该行料国航于2011年及2012年的每股盈利预测各为0.65及0.57元人民币。

　　花旗亦降东航目标价，由3.54元降至2.87元，重申其“中性”的投资评级。

花旗对中资航空股最新评级一览

　　花旗发表研究报告表示，料中资航空股于今年上半年纯利表现将令人失望，因交通流量将回落，及国际航线疲弱，建议投资者“减持”航空股，并更新对航空股的投资评级及目标价，表列如下：
　
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