2019年11月，当陈峰再次接受媒体采访时，他仍在重复一年多时间3000多亿元资产的处置规模。但是截至2019年上半年，海航集团的债务总额仍超过7000亿元。
处置资产回笼资金的节奏在变慢，海航却需要迎接一波又一波偿债“洪峰”，2019年4月，在接受采访时，陈峰对于当年3月的偿债高峰曾自信地表示“安然度过”，并且“没有一笔公募债违约”。但是从2019年下半年开始，海航系公司债券不断爆雷，特别是集团层面的公募债“09海航债”曾在兑付前半个月突然停牌，引发市场焦虑，虽然最终于12月底成功兑付，但这笔余额13亿元债券兑付的波折足以折射出海航资金链之困顿。
在年底的新年贺词中，陈峰坦承，2019年海航资金短缺的情况仍未解决，并存在工资迟发、缓发的现象。
当然，压倒骆驼的最后一根稻草还是2020年年初的疫情。
不置之死地已无法重生
没有人能知道如果疫情没有发生事情会有怎样的不同。但如前所述，当联合工作组于2020年2月底成立，陈峰就已经不在是故事的主角。
“我们很多人从来没有想到过，会有一场如此百年未遇的疫情如此严重的影响我们，让雪上加霜的海航真的一下就走到了生死存亡的边缘。”2021年1月，海航公告破产重整前，顾刚曾在写给员工的“一封家书”中写道：但其实很多人并不知道，即便没有这一次疫情，我们也很难再走下去了。
他将过去三年形容为“在漆黑的隧道里摸索了三年”，而“这一年的工作，真的可以看到隧道口透出来的光亮了。”
在今年1月22日，联合工作组进驻海航集团近一年后才发布首份公告，称已经完成尽职调查工作，按照“法治化、市场化”原则，制定了风险处置工作思路和方案，各项工作取得积极进展。
摸清海航系的底数无疑是重点，按照顾刚在前述“家书”中的描述：还在海航大厦加班的清华同志给我发了三张照片，是我们全新的完整版的几家上市公司及集团公司的股权关系树状图，每一张都近三米。她说，梳理这些股权和业务结构图，如同“看清明上河图”。
“我们经过了无数的推演、争吵，熬过了无数个通宵，得到了众多机构支持、贡献的智慧，只有破产重整，我们才能够迎来新生。”联合工作组的结论是，不置之死地已无法重生。其实就是海航集团已经资不抵债，依靠处置资产“自救”已经不再可能。
就在海航集团“自救”阶段，很多时候也在使用“拆东墙补西墙”的手段。
就在今年1月，海航系3家上市公司海航基础、海航控股、供销大集均发布《关于上市公司治理专项自查报告的公告》，详细披露了大股东及关联方非经营性资金占用、未披露担保等情况。以主要持有海航系航空主业资产的海航控股为例，其被占用的资金高达375亿元，仅帮大股东兑付员工理财的金额就达8.2亿元。
海航控股早就被认定存在财务报告内部控制重大缺陷，2018年，海航集团及其关联方以海航控股为主体向银行申请3笔贷款共计65.7亿元，用于清偿债务，而海航集团后续通过转让两家公司股权的方式抵减部分拆借本金。换言之，上市公司借款供集团公司还债，而集团公司通过转让资产“归还”上市公司拆借本金。上市公司与集团公司内部防火墙之失效可见一斑。
陈峰涉嫌违法犯罪的具体情况尚未披露，但顾刚在24日发布的公开信中有这样一段话：直至当野心和欲望把集团送入深渊的时候，再一次遇到更大危机的时候，既不能清醒的认识自己、也没有把握住机会、没有说真话的勇气、更没有付出和担当的魄力。直至要把数十万家庭的希望、成千上万家机构的信任毁于一旦，乃至于给国家造成了数千亿元的巨大损失，这时候很多事情就真的已经注定。
其实就在今年6月底，早已淡出公众视线的陈峰曾因为一封举报信再次落入舆论漩涡，这封“海航两万员工集体举报董事长陈峰”的举报信列出的“违法犯罪事实”包括：暗箱操作私自兑付集资款、贪心妄想把海航变为家族企业、利用职权拉帮结派中饱私囊。特别指出，在集团处置3000多亿元资产化解流动性危机时，陈峰利用手中职权私自动用近百亿资金，优先给自己、亲朋好友以及部分嫡系集团高管购买的集资产品进行了本金及其利息的兑付。
顾刚写道，海航已经不再是过去的那个“家天下”的企业了，而“海航人的口头语已经从老板如何到了发自肺腑的感谢党和国家”。
不到一周之前，顾刚披露海航集团将被拆分。9月18日，顾刚在海航安全生产经营例会上表示，重整完成后海航将拆分为四个完全独立运营的板块——航空板块、机场板块、金融板块、商业及其他板块，各自由新的实控人股东带领前行。也正是在这次例会上，顾刚确认，重整后老股东团队及慈航基金会在海航集团及成员企业权益将全部清零，不再拥有相关股权。
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