对于波音这样的巨头企业来说，现金流是至关重要的。与谷歌脸书这种动不动就几百亿现金的互联网新贵比起来，还属于传统工业领域的波音显然是没有那么多现金流的，而现金流又是支撑一个企业正常运作的“血液”，输送养分提供循环进行新陈代谢。上世纪美国航空业巨头麦道公司在上世纪九十年代就因为现金流不足资金链断裂而破产，最终为波音所收购。
根据财报显示，2019Q1波音的运营现金流为27.8亿，环比下降6%，同比下降12%。由于737MAX停止交付无法从航司客户处收到尾款，而737MAX还在维持低速生产需要支付供应商货款，维持生产线运作也要耗费大量的资金（约38亿美元），两相结合使得波音的现金流处于极为不妙的境地。
2019Q1现金流大幅下降
从波音的订单与交付列表中可以看出，737系列在波音商用飞机部分占有举足轻重的地位。自2017年5月波音交付首架737MAX后，737MAX的交付数量稳步上升。在未受停飞事件影响的2018年，第一季度交付的737MAX数量占737家族交付数量的三分之一，占总交付数量的26%。而到了2018年第四季度，737MAX交付数量占737家族的四分之三，占总交付数量的52.5%。
若无停飞事件，到了2019Q2时737MAX将占交付总数的70%，总价值的53%。上一代737NG的订单即将完成，待完成的737MAX订单高达4600多架。由于飞机订单尾款占比最大，可以说现在以及未来相当一段时间内，交付737MAX所获得的订单尾款是波音商用飞机部门收入的主要组成部分。
2018Q4时737MAX在三个月内交付了125架，平均每月交付约42架，尚未达到波音预计的每月52架产能。如若没有停飞事件所造成的影响，2019Q1本应能达到每月52架的产能并完成相应的交付（约150架），但停飞导致2019Q1仅交付66架。幸好2019Q1还有部分737NG系列以及P8海神巡逻机的交付（波音将P8海神巡逻机以及KC767\KC46等军用机均列入商用飞机统计），要不然Q1数据会更加难看。
2019Q1的交付数据尚有737NG系列累积的订单及P8系列来撑场面，然而737NG系列民航机（737-800等）剩余订单仅有21架，这点订单2019Q2就将全部交付完毕，届时交付数据会非常难看，而我们也可以以此来推算下波音商用飞机2019Q2的数据。
波音要亏多少钱？
根据2018Q4与2019Q1数据对比，可以估算在Q1财报发布时，波音手头积压着至少80架737MAX没有交付。如若737MAX停飞在6月底还未能解除，交付数量为0，以波音减速生产后42架每月的速度计算，将新增126架737MAX积压，这些737MAX如若恢复交付可以带来约60亿美金的收入。维持着生产线使得波音的生产成本并没有降低，该付给供应商的钱一分都不少，而该卖飞机得到的钱却无法得到。此消彼长之下使得波音商用飞机部门在2019Q2财报中将面临约高达50亿美元的亏损。
中国航空网 www.aero.cn
航空翻译 www.aviation.cn
本文链接地址：为了让737交付数据好看些，波音开始动手脚了(2)
